长江存储登陆科创板在即 国产存储上演逆境逆袭大戏

企信时报讯 近期，长江存储控股科创板IPO进入问询阶段，拟募资330亿元，创下科创板拟募资规模新高，市场热度持续走高。网络上将这家企业称作“科创板的甄嬛”，生动概括其跌宕起伏的发展历程：历经母公司重整、外部技术封锁、行业周期亏损多重困境，在逆境中坚守自主研发，从濒临危机一步步突围，成长为全球NAND闪存第三大厂商，成为国产半导体产业极具代表性的样本。本文仅作产业观察，不构成投资建议。

长江存储2016年在武汉成立，肩负突破3D‑NAND闪存技术封锁的使命。存储芯片是数字时代的“数据粮仓”，过去全球NAND市场长期被三星、SK海力士、铠侠等海外巨头垄断，国内几乎没有自主量产能力。成立之初，长江存储选择走自主架构路线，自研Xtacking晶栈架构，走出区别于海外厂商的技术路径，为后续突围埋下伏笔。

企业发展之路并非一帆风顺。成立之后，外部制裁接踵而至，关键设备、原材料供应受限，发展遭遇巨大阻碍。与此同时，母公司紫光集团陷入债务危机，企业一度面临生存危机，2023年公司年度亏损高达192亿元，行业周期下行叠加外部压力，一度让外界对国产存储的前景充满担忧。

如同“甄嬛”的蛰伏，低谷期的长江存储没有放弃自主技术路线。面对设备断供，企业加速推进供应链国产化替代，优先选用国产设备，逐步搭建起一套自主可控的产业链体系。一边扛住外部封锁压力，一边持续迭代芯片层数，成功突破200层以上3D‑NAND量产，技术水平快速追赶国际头部企业。

熬过漫长的寒冬之后，行业周期迎来反转，叠加AI算力爆发带来存储需求激增，长江存储经营状况实现惊人逆转。招股书显示，2026年一季度，公司实现营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元，单日净利润接近3.7亿元，业绩实现从巨亏到暴利的巨大跨越。根据第三方机构统计，长江存储NAND闪存出货量与营收规模双双跻身全球第三位，成为国内唯一进入全球第一梯队的闪存企业，打破海外企业长期垄断格局。

资本市场层面，长江存储IPO推进速度十分迅速。8月21日IPO获上交所受理，仅仅9个交易日便进入已问询阶段，标志着正式进入科创板审核流程。本次拟募资330亿元，资金主要投向产线技术升级与研发项目，用于进一步扩大产能、攻坚下一代存储技术。随着长鑫科技已经登陆科创板，长江存储即将上市，国产存储“双子星”有望齐聚A股，改写国内半导体资本市场格局。

市场热议的“科创板的甄嬛”这一比喻，也折射出半导体行业残酷的现实。存储行业属于强周期行业，盈利波动极大，企业盈利会随着行业供需、价格周期发生剧烈变化。当下的高盈利，并不代表未来可以持续。业内分析师提醒，存储芯片行业竞争依旧白热化，海外巨头依旧手握大量专利与产能优势，高端AI存储领域仍存在不小差距，企业仍需要面对技术迭代、价格战、国际贸易环境变化等多重风险。

从产业角度看，长江存储的逆袭，意义远不止一家企业的上市。过去我国半导体产业更多是消费大国，缺少核心制造能力。长江存储依靠自主架构实现量产，带动国内半导体设备、材料上下游协同发展，推动国内存储产业链逐步完善。海外巨头也开始主动与长江存储开展专利合作，侧面印证自主技术的价值，国产存储不再只是追赶者，开始参与全球产业规则的博弈。

当然，资本市场也存在不少理性声音。科创板对硬科技企业的审核，重点关注科创属性、持续经营能力、技术壁垒、供应链风险等核心问题。面对问询，长江存储需要充分披露行业周期风险、供应链风险、海外竞争压力等现实问题。投资者也需要理性看待，不要简单把企业过往逆袭故事等同于未来确定性收益。

回顾长江存储的发展轨迹，从危机四伏到跻身全球前三，它的故事是中国硬核制造业的缩影。半导体产业没有捷径，既要扛住外部封锁压力，也要承受行业周期起伏。登陆科创板只是新的起点，未来还要持续投入研发，攻克更高阶存储技术，在全球激烈竞争中站稳脚跟。

国产存储产业的崛起之路道阻且长。长江存储的逆袭，让市场看到国产硬科技的潜力，同时也提醒市场，半导体行业周期波动巨大，机遇与风险并存。唯有坚持技术自主，保持对风险的敬畏，才能在全球半导体的博弈之中走得更远。